Theo thống kê của VietstockFinance, 100 doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết và đăng ký giao dịch trên HoSE, HNX và UPCoM đạt tổng doanh thu gần 57.000 tỷ đồng trong quý II/2026, tăng 12% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 2.200 tỷ đồng, tăng tới 52%. Kết quả trên cho thấy bức tranh kinh doanh của nhóm doanh nghiệp xây dựng tiếp tục cải thiện đáng kể trong quý II, khi tốc độ tăng lợi nhuận cao hơn nhiều so với tăng trưởng doanh thu.
So với quý I, doanh thu và lợi nhuận lần lượt tăng 63% và 72%, trong khi biên lợi nhuận gộp duy trì quanh mức 10%. Tuy nhiên, đằng sau mức tăng trưởng chung là sự phân hóa đáng kể giữa các doanh nghiệp. Trong số 100 doanh nghiệp được thống kê, 47 đơn vị ghi nhận lợi nhuận tăng so với cùng kỳ, trong đó 16 doanh nghiệp tăng bằng lần. Ở chiều ngược lại, 25 doanh nghiệp giảm lợi nhuận. Một số doanh nghiệp chuyển từ lỗ sang lãi, song không ít đơn vị vẫn tiếp tục thua lỗ hoặc ghi nhận kết quả kinh doanh suy giảm mạnh.
LILAMA tạo đột biến, đóng góp hơn 1/5 lợi nhuận toàn nhóm
Tổng Công ty Lắp máy Việt Nam - CTCP (UPCoM: LLM) là điểm sáng nổi bật nhất trong quý II. Doanh nghiệp ghi nhận gần 490 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng hơn 18 lần so với cùng kỳ và là mức cao nhất từ trước đến nay. Riêng LLM đóng góp khoảng 22% tổng lợi nhuận của 100 doanh nghiệp được thống kê.
Kết quả này chủ yếu đến từ hoạt động xây lắp tăng trưởng mạnh. Doanh thu thuần quý II đạt hơn 1.184 tỷ đồng, tăng đáng kể so với cùng kỳ, kéo lợi nhuận gộp lên hơn 432 tỷ đồng. Bên cạnh đó, việc một số dự án hoàn tất quyết toán và nghĩa vụ bảo hành giúp doanh nghiệp hoàn nhập các khoản dự phòng không còn sử dụng. Kết quả kinh doanh của các công ty con cùng lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết cũng cải thiện đáng kể.
Lũy kế 6 tháng, LLM đạt hơn 606 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, gấp nhiều lần cùng kỳ và vượt xa kế hoạch lợi nhuận cả năm. Trong khi một số doanh nghiệp khác cũng ghi nhận mức tăng lợi nhuận đột biến.
CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng - Hội An (HNX: DIH) đạt hơn 5,5 tỷ đồng lãi ròng, gấp 12,5 lần cùng kỳ, nhờ doanh thu từ dự án khu dân cư kết hợp chỉnh trang đô thị tại Hội An.
CTCP Chương Dương (HoSE: CDC) đạt gần 16 tỷ đồng lợi nhuận, gấp 7,8 lần cùng kỳ, chủ yếu nhờ doanh thu hợp đồng xây dựng tăng mạnh. Sau 6 tháng, CDC đạt gần 17 tỷ đồng lợi nhuận, gấp khoảng 3 lần cùng kỳ.
Tổng Công ty Xây dựng số 1 (UPCoM: CC1) cũng đạt 68,5 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, gấp 2,5 lần cùng kỳ, dù lợi nhuận gộp lần đầu ghi nhận âm do giá vốn tăng cao. Điểm tựa chính của doanh nghiệp là doanh thu tài chính gần 393 tỷ đồng, trong đó lãi từ chuyển nhượng các khoản đầu tư hơn 333 tỷ đồng.
Những trường hợp trên cho thấy tăng trưởng lợi nhuận trong quý II không hoàn toàn đến từ hoạt động xây dựng cốt lõi. Ở một số doanh nghiệp, các khoản hoàn nhập dự phòng, thu nhập tài chính hoặc lợi nhuận từ chuyển nhượng đầu tư đóng vai trò quan trọng trong việc kéo kết quả cuối cùng đi lên.
Các ông lớn phân hóa mạnh
CTCP Xây lắp III Petrolimex (HNX: PEN) có lợi nhuận giảm tới 96%, chỉ còn hơn 100 triệu đồng trong quý II do chi phí tăng mạnh. Sau 6 tháng, doanh nghiệp lỗ khoảng 4 tỷ đồng.
Tập đoàn Xây dựng SCG (HNX: SCG) ghi nhận lợi nhuận quý II hơn 5 tỷ đồng, giảm 95% so với cùng kỳ do doanh thu hợp đồng xây dựng sụt giảm. Lợi nhuận 6 tháng giảm 57%, còn gần 46 tỷ đồng, tương đương mới hoàn thành khoảng 7% mục tiêu năm.
Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (UPCoM: HBC) ghi nhận doanh thu quý II cao nhất trong khoảng 2 năm khi hoạt động xây dựng và bất động sản phục hồi. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế vẫn giảm 56%, xuống hơn 18 tỷ đồng do doanh thu tài chính và thu nhập khác giảm mạnh. Sau 6 tháng, HBC đạt hơn 40 tỷ đồng lợi nhuận, giảm khoảng 29%.
Vinaconex (HoSE: VCG) cũng có lợi nhuận quý II giảm khoảng 40%, còn 185 tỷ đồng. Dù vậy, lũy kế 6 tháng, doanh nghiệp đạt hơn 538 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 32% và hoàn thành gần 58% kế hoạch năm.
Riêng Coteccons (HoSE: CTD) có niên độ tài chính kết thúc vào ngày 30/6. Trong quý IV năm tài chính 2026, doanh nghiệp đạt hơn 146 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 25%. Tuy nhiên, tính cả năm tài chính, lợi nhuận đạt gần 788 tỷ đồng, tăng 72,7% và là mức cao nhất trong 7 năm, đồng thời vượt kế hoạch đề ra. Doanh thu cả năm đạt hơn 34.340 tỷ đồng, tăng 38%.
Điểm đáng chú ý tại Coteccons là lợi nhuận tăng nhanh gần gấp đôi tốc độ doanh thu. Biên lợi nhuận ròng tăng từ 1,83% lên 2,29%, cho thấy chất lượng lợi nhuận đã được cải thiện sau quá trình tái cấu trúc. Tuy nhiên, quy mô vay tài chính cũng tăng mạnh, lên gần 5.900 tỷ đồng vào cuối tháng 6, khiến chi phí lãi vay trở thành một áp lực mới.
Phải thu hơn 132.000 tỷ đồng: "điểm nghẽn" dòng tiền
Bên cạnh sự phân hóa về lợi nhuận, sức khỏe dòng tiền tiếp tục là vấn đề đáng chú ý của ngành xây dựng. Đến cuối tháng 6, tổng các khoản phải thu ngắn hạn của 100 doanh nghiệp đạt hơn 132.600 tỷ đồng, giảm khoảng 8% so với đầu năm nhưng vẫn ở mức rất cao. Phần lớn là các khoản phải thu khách hàng và phải thu theo tiến độ hợp đồng xây dựng, khiến một lượng vốn đáng kể tiếp tục nằm ngoài doanh nghiệp.
SCG có gần 8.500 tỷ đồng phải thu ngắn hạn, tương đương khoảng 67% tổng tài sản; trong đó phải thu khách hàng khoảng 5.400 tỷ đồng.
Hòa Bình có hơn 11.000 tỷ đồng phải thu ngắn hạn, tương đương khoảng 65% tổng tài sản. Đây là một trong những khoản mục lớn nhất trên bảng cân đối kế toán và cho thấy lượng vốn bị chiếm dụng vẫn ở mức đáng kể.
Coteccons đứng đầu về giá trị phải thu ngắn hạn với hơn 16.500 tỷ đồng, chiếm khoảng 43% tổng tài sản. Hơn 90% khoản phải thu đến từ khách hàng, trong khi dự phòng phải thu khó đòi ở mức gần 1.400 tỷ đồng.
Quy mô phải thu lớn không đồng nghĩa toàn bộ các khoản này đều khó thu hồi, nhưng với đặc thù ngành xây dựng, thời gian thu tiền thường kéo dài theo tiến độ nghiệm thu, quyết toán và thanh toán của chủ đầu tư. Vì vậy, doanh thu và lợi nhuận tăng chưa chắc đồng nghĩa dòng tiền hoạt động được cải thiện tương ứng.
Đây cũng là lý do chất lượng tăng trưởng cần được nhìn nhận không chỉ qua báo cáo kết quả kinh doanh mà còn qua dòng tiền, công nợ và khả năng chuyển lợi nhuận kế toán thành tiền thực tế.
Nhiều doanh nghiệp vẫn mắc kẹt trong vòng xoáy thua lỗ
Ở nhóm cuối, một số doanh nghiệp tiếp tục đối mặt với tình trạng tài chính đặc biệt khó khăn. CTCP Tập đoàn Đua Fat (UPCoM: DFF) lỗ gần 105 tỷ đồng trong quý II, đánh dấu quý thứ 12 liên tiếp thua lỗ. Lỗ lũy kế đã vượt 1.200 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu âm khoảng 442 tỷ đồng. Dù doanh thu quý II tăng 57%, lên khoảng 69 tỷ đồng, doanh nghiệp vẫn chịu khoản lỗ khác gần 90 tỷ đồng.
Tổng CTCP Xây dựng Công nghiệp Việt Nam (UPCoM: VVN) tiếp tục lỗ hơn 100 tỷ đồng trong quý II, nối dài chuỗi thua lỗ lên 15 quý. Theo báo cáo, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ âm hơn 103 tỷ đồng trong quý II và âm hơn 218 tỷ đồng sau 6 tháng. HNX hiện ghi nhận VVN ở trạng thái cảnh báo, hạn chế giao dịch và tạm ngừng giao dịch.
Những trường hợp như DFF hay VVN cho thấy sự phục hồi của toàn ngành chưa lan tỏa đồng đều. Trong khi một số doanh nghiệp đã bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, nhóm có nền tảng tài chính yếu vẫn phải xử lý đồng thời nhiều vấn đề như công nợ tồn đọng, chi phí lãi vay, dự phòng và thua lỗ kéo dài.
BuilData
